Рубль под давлением: экспортные продажи и нефть могут ослабить курс в мае

В апреле экспортеры продали валюты на $29,8 млрд, что превысило спрос на 1,1 трлн рублей. Рост цен на нефть и завершение налогового периода 28 мая могут усилить давление на рубль.

• В апреле нетто-продажи валюты составили $29,8 млрд (2,3 трлн рублей), что на 1,1 трлн рублей превысило спрос покупателей
• Рост цен на нефть марки Urals (+23% в апреле) усилил приток валютной выручки от экспорта, что может увеличить перекос до 1,5 трлн рублей в мае
• Основной фактор давления на рубль — завершение налогового периода 28 мая, когда экспортеры обязаны продавать валюту для уплаты налогов
• Дальнейшая динамика курса зависит от решений Минфина и ФНБ (3–4 июня), данных по внешней торговле (11 и 15 июня) и решения ЦБ по ключевой ставке (19 июня)
• Эксперты ожидают, что без роста спроса на валюту курс рубля может скорректироваться вниз
• Конкурс на точный прогноз курса рубля на июнь объявлен в Telegram-канале аналитиков

Рубль может ослабнуть в мае из-за перекоса между предложением и спросом на валютном рынке. В апреле экспортеры продали валюты на $29,8 млрд (около 2,3 трлн рублей), тогда как покупатели приобрели только 1,2 трлн рублей.

Это создало дефицит спроса на уровне 1,1 трлн рублей. Ситуацию усугубляет рост цен на нефть: в апреле Urals торговался на $94,9 за баррель, что на 23% выше уровня марта. Это увеличило валютную выручку экспортеров, и если в мае объемы покупок остались на уровне 1,2 трлн рублей, а продажи выросли, перекос может достигнуть 1,5 трлн рублей. Основной фактор давления на рубль — завершение налогового периода 28 мая.

Экспортеры обязаны продавать валюту для уплаты налогов, что создает дополнительное предложение на рынке без соответствующего роста спроса.

Дальнейшая динамика курса будет зависеть от нескольких ключевых событий. 3–4 июня Минфин и Фонд национального благосостояния (ФНБ) объявят параметры своих операций на валютном рынке. 11 и 15 июня будут опубликованы данные по внешней торговле и платежному балансу, которые покажут реальный спрос на валюту.

19 июня Центральный банк примет решение по ключевой ставке, что также может повлиять на курс рубля. Эксперты предупреждают: без роста спроса на валюту и при сохранении высоких продаж курс рубля может продолжить корректировку вниз.

В Telegram-канале аналитиков уже объявлен конкурс на самый точный прогноз курса рубля на июнь.

Перекос между предложением и спросом на валютном рынке создает реальные риски для рубля в мае. Если экспортные продажи не компенсируются ростом импорта или инвестиций, курс может продолжить ослабление. Однако решение ЦБ по ставке и действия Минфина могут смягчить давление. Следует внимательно отслеживать данные по внешней торговле и платежному балансу, а также реакцию регуляторов на ситуацию.

Владимир Платонов