Четверть всех российских корпоративных облигаций находится под угрозой дефолта. По данным аналитиков, уже в первом квартале 2026 года зафиксировано 11 технических дефолтов — это почти половина от общего числа за 2025 год.
Эксперты связывают рост рисков с ужесточением налоговой нагрузки и сохранением высоких процентных ставок, которые усложняют обслуживание долга для компаний. Наиболее уязвимыми отраслями стали логистика, девелопмент и топливный ритейл. В этих секторах компании чаще всего сталкиваются с проблемами ликвидности и ростом операционных издержек. По словам аналитиков, даже эмитенты с госучастием не застрахованы от рисков: некоторые из них уже испытывают трудности с рефинансированием долга на фоне ужесточения требований регуляторов.
Ситуация усугубляется тем, что инвесторы начинают пересматривать свои портфели, отдавая предпочтение более надежным активам.
Это приводит к снижению ликвидности на рынке корпоративных облигаций и ухудшению условий заимствования для эмитентов. По предварительным оценкам, до конца 2026 года количество дефолтов может вырасти на 30-40%, если макроэкономическая ситуация не изменится. Эксперты отмечают, что текущая динамика напоминает кризис 2022 года, однако масштабы рисков могут оказаться даже более значительными.
В зоне особого внимания находятся компании с высокой долговой нагрузкой и низкой рентабельностью. Для них даже незначительное ухудшение финансовых показателей может стать критическим.
По мнению аналитиков, единственным способом смягчить последствия станет снижение налоговой нагрузки и предоставление льготных условий рефинансирования. Однако пока регуляторы не демонстрируют готовности к таким мерам, что увеличивает вероятность массовых дефолтов в среднесрочной перспективе.
