SEC отложила запуск правил для токенизированных акций: что изменится для рынка

SEC отложила запуск облегченных правил для токенизированных акций, что продлит неопределенность на рынке. Эксперты предупреждают о рисках обхода санкций и торговли на нерегулируемых платформах.

• SEC переносит публикацию облегченных регуляторных исключений (*innovation exemption*) для токенизированных акций, запланированную на эту неделю
• Основной спорный момент — возможность выпуска токенизированных акций без участия эмитентов (например, токенизированные акции Apple могли бы торговаться в блокчейне без согласия компании)
• Регуляторы опасаются проблем с дивидендами, голосованием акционеров и соблюдением санкций/KYC
• Комиссар SEC Эстер Пирс заявила, что будущие послабления будут ограниченными и коснутся только цифровых версий уже существующих акций
• Эксперты сравнивают инициативу с «ящиком Пандоры», предупреждая о риске торговли токенами подсанкционных лиц на нерегулируемых платформах
• Отложенный запуск правил может продлить неопределенность для участников рынка и задержать развитие токенизированных активов

Комиссия по ценным бумагам США (*SEC*) отложила публикацию облегченных регуляторных исключений (*innovation exemption*) для токенизированных акций, которые должны были появиться этой неделе. Это означает, что рынок пока не получит четких правил для торговли цифровыми версиями традиционных акций.

Основной спорный момент инициативы — возможность выпуска токенизированных акций без участия самих компаний-эмитентов. Например, токенизированные акции Apple могли бы торговаться в блокчейне, даже если сама компания не соглашалась на этот процесс. Регуляторы опасаются, что это создаст сложности с выплатой дивидендов, голосованием акционеров и соблюдением санкций и процедур KYC. Комиссар SEC Эстер Пирс уже заявила, что любые будущие послабления будут ограниченными и коснутся только цифровых версий уже существующих акций.

Это означает, что полностью новые токенизированные активы, не связанные с традиционными бумагами, в ближайшее время регулироваться не будут.

Эксперты предупреждают, что такая модель может стать «ящиком Пандоры» для рынка. Они опасаются, что токенизированные акции могут оказаться в руках подсанкционных лиц и торговаться на нерегулируемых криптоплатформах, что создаст новые риски для инвесторов и стабильности рынка. Отложенный запуск правил продлит неопределенность для участников рынка и, вероятно, задержит развитие токенизированных активов.

Инвесторы и компании, заинтересованные в токенизации, вынуждены будут ждать дальнейших разъяснений от регулятора.

Отложенный запуск правил SEC продемонстрировал, что регулятор остается осторожным в отношении токенизированных активов. Основные риски связаны с возможностью обхода санкций и неконтролируемой торговлей на нерегулируемых платформах. Следует внимательно следить за дальнейшими заявлениями комиссии и возможными компромиссами, которые могут появиться в ближайшие месяцы. Если SEC все же внедрит облегченные правила, это может стимулировать развитие токенизированных активов, но с высокими регуляторными барьерами для участников.

Владимир Платонов