Биткоин уже подорожал, а покупатели всё равно приходят. На графике их сделки выглядят одинаково. За одной стоит план на годы, за другой — мысль «ещё немного, и будет поздно». Разберём, почему рост цены не останавливает спрос и что в этом изменили биржевые фонды.
А во второй части поговорим о моменте, когда интерес к рынку превращается в FOMO.
Кто покупает, когда цена уже выросла
На бирже не ставят галочку «покупаю по плану». В одной статистике оказываются регулярные покупки и сделки тех, кто увидел очередной рекорд и боится опоздать. Цена у всех одна; причина покупки — своя.
Руководитель SkyCapital Дмитрий Галкин объясняет, как в одном потоке покупок оказываются долгосрочные инвесторы и те, кто боится пропустить рост:
Я бы разделил здесь два типа спроса. Первый связан с долгосрочной инвестиционной логикой. Для части инвесторов рост цены не означает, что актив автоматически стал «слишком дорогим». Они смотрят на перспективу нескольких лет, долю криптовалюты в портфеле и продолжают покупать постепенно, в том числе после обновления максимумов. Отдельный фактор последних лет - появление привычной инфраструктуры для инвестирования. После одобрения в США спотовых bitcoin-ETF инвестору стало возможно получать экспозицию на биткоин через традиционный биржевой инструмент, без самостоятельного хранения криптовалюты.
Большую роль здесь сыграли институциональные инвесторы. Криптовалюта постепенно стала рассматриваться частью профессионального рынка как отдельный класс активов, который можно включать в портфель через регулируемые инструменты. По данным исследования, которое приводит CME Group, 59% опрошенных институциональных инвесторов в начале 2025 года планировали увеличить долю цифровых активов до уровня выше 5% от активов под управлением, а 60% предпочитали получать такую экспозицию через зарегистрированные инвестиционные продукты. Это уже другой тип спроса: решения принимаются не только на основании текущей цены, но и в рамках портфельной стратегии и распределения капитала.
При этом рост сам по себе действительно привлекает новую аудиторию. BIS на данных из 95 стран показал, что после роста цены биткоина увеличивалось количество новых пользователей криптобирж. То есть элемент FOMO на рынке объективно существует: часть людей приходит именно тогда, когда актив уже существенно вырос, рассчитывая на продолжение движения.
Для меня граница между инвестиционным спросом и FOMO проходит прежде всего в мотивации. Если человек заранее понимает горизонт инвестирования, допустимый риск и долю криптовалюты в своем портфеле, а рост цены не меняет его стратегию радикально, это ближе к инвестиционному подходу. Когда решение появляется исключительно потому, что актив быстро растёт и возникает страх «не успеть купить», это уже типичная логика FOMO. И именно после сильного роста особенно важно не путать растущий институциональный интерес с гарантией дальнейшего роста цены: криптовалюты остаются высоковолатильным классом активов.
У Дмитрия Галкина есть удобная проверка мотива: план появился до очередного рекорда или после? Рост действительно приводит на биржи новых людей — эксперт ссылается на исследование Банка международных расчётов. Но часть спроса приходит и из другого места: биткоин стало проще покупать через привычные биржевые инструменты.
По теме: CME запустила круглосуточную торговлю криптофьючерсами — что это значит для рынка?
ETF открыли ещё одну дверь на рынок
Раньше покупателю приходилось разбираться с криптобиржей и хранением монет. Спотовые биржевые продукты добавили другой маршрут: купить инструмент, связанный с биткоином, через обычный брокерский счёт. Торги такими продуктами в США разрешили в январе 2024 года. Для тех, кто привык к фондовому рынку, это заметное изменение.
Доцент Финансового университета Юлия Бузыкова объясняет, почему удобный вход совпал с интересом к ограниченной эмиссии биткоина:
Спрос на криптовалюты после роста поддерживают несколько устойчивых факторов. Ограниченная эмиссия биткоина делает его цифровым золотом — инвесторы закладывают в цену дефицит на фоне неопределённости в мировой экономике. Рынок повзрослел: появились регулируемые инструменты и понятная инфраструктура, входить в актив проще.
Ключевую роль сыграли спотовые ETF. Они позволили институционалам покупать криптовалюту в рамках привычного регуляторного периметра, и их капитал во многом обеспечил последние волны роста. Розница видит: если актив покупают крупные игроки, это уже не спекулятивная экзотика.
Граница между инвестиционным спросом и FOMO – там, где заканчивается стратегия. Рациональный инвестор знает долю криптовалюты в портфеле, горизонт и допустимый риск. FOMO-инвестор покупает на эмоциях, под влиянием заголовков о максимумах, не думая о точке выхода. Волатильность остаётся высокой, поэтому подход должен быть взвешенным.
Юлия Бузыкова складывает два понятных аргумента: биткоинов может быть не больше 21 млн, а купить биржевой продукт, связанный с ними, стало проще. Для части инвесторов это сочетание делает покупку интересной и после роста цены.
По теме: Денежная масса M2 достигла нового максимума: что ждать биткоину и криптовалютам
Зачем покупать монеты напрямую
ETF подходит тем, кому нужен биржевой инструмент. Другим важнее владеть монетами самим и выбирать, где их хранить. Такой покупатель смотрит на биткоин не как на строчку в брокерском приложении, а как на актив, которым распоряжается напрямую.
Предприниматель и инвестор Дмитрий Мачихин из BitOK объясняет, почему этот способ остаётся привлекательным даже после роста цены:
Инвесторы продолжают покупать криптовалюту после роста потому, что видят перспективы. В реалиях 2026 года, когда регуляторы многих стран "затягивают гайки" на традиционном финрынке, цифровые активы стали одним из немногих свободных инструментов. С ними можно работать анонимно. Есть возможность организовать безопасное хранение накопленных цифровых активов, не боясь блокировок, с которыми сталкиваются пользователи обычных банков.
Также есть перспективы роста стоимости криптовалюты. Объясню на примере биткоина. Эмиссия криптовалюты ограничена - всего будет выпущен 21 млн монет. Нет возможности искусственно увеличить массу биткоинов на рынке как, например, это делают с долларом. Во многом поэтому BTC с завидной регулярностью обновляет свой максимум.
Появление ETF и интерес к крипте со стороны институционалов только усилили спрос на цифровые активы.
Граница между инвестиционным спросом и FOMO проходит прямой линией через кошельки институционалов. Чаще всего розница оказывается в авангарде покупателей в моменты, когда крупные инвесторы уже готовятся разгружать свои кошельки.
Получается три разных ответа на один вопрос. У Дмитрия Галкина покупку ведёт заранее выбранная доля в портфеле, у Юлии Бузыковой — сочетание ограниченного предложения и удобного ETF, у Дмитрия Мачихина — интерес к прямому владению. На графике все три ответа превращаются в одну и ту же линию спроса.
Во второй части разберём четвёртый ответ — «покупаю, потому что все уже покупают». Именно там начинается разговор о FOMO.
