Нефть на рекордном медвежьем настрое: Goldman Sachs зафиксировал худший сантимент за 10 лет

Институциональные инвесторы массово ставят на падение нефти WTI. Goldman Sachs зафиксировал худший медвежий сантимент за 10 лет, а премия за риск на нефть быстро сдувается.

• 66% институциональных инвесторов настроены на падение нефти WTI — рекордный показатель за 10 лет наблюдений с 2016 года
• Премия за риск на нефть, связанная с закрытием Суэцкого канала и кризисом в Персидском заливе, быстро сдувается из-за снижения напряженности
• ОПЕК+ и страны вне альянса могут увеличить добычу, что приведет к профициту сырья на рынке
• Сокращение нефтепереработки в Азии и Европе усугубляет сезонное падение спроса на нефть
• Доля инвесторов, верящих в уверенный рост цен на нефть, сократилась до исторического минимума

Рынок нефти переживает самую пессимистичную волну за десятилетие: по данным Goldman Sachs, 66% институциональных инвесторов ставят на падение цен на WTI. Это худший показатель медвежьего сантимента с 2016 года, когда банк начал отслеживать настроения фондов и управляющих.

При этом доля оптимистов, уверенных в уверенном росте нефти, сократилась почти до нуля. Причина такого настроя кроется не в текущих котировках, а в том, как рынок оценивает ближайшие перспективы. Премия за риск, которая поддерживала цены на фоне закрытия Суэцкого канала и напряженности в Персидском заливе, начинает быстро сдуваться. Оказалось, что физические поставки нефти пострадали от этих факторов меньше, чем ожидалось.

Теперь инвесторы смотрят на два ключевых фактора: рост добычи и падение спроса. С одной стороны, страны вне ОПЕК+ продолжают наращивать объемы добычи, а сам картель может постепенно возвращать на рынок ранее сокращенные объемы.

Это создает риск перепроизводства сырья и давления на цены. С другой стороны, крупнейшие потребители — Азия и Европа — сокращают объемы нефтепереработки, что накладывается на сезонное снижение спроса в летний период. Если тренд подтвердится, цены на нефть могут продолжить падение, особенно если ОПЕК+ не сможет сдержать рост добычи вне альянса.

В этом случае рынок столкнется с избытком предложения, а слабый спрос усугубит ситуацию. Однако если напряженность в ключевых регионах вновь обострится или спрос неожиданно восстановится, премия за риск может вернуться, поддержав котировки.

Следить стоит за динамикой добычи в США и других странах вне ОПЕК+, а также за решениями картеля на июньском заседании. Кроме того, важно отслеживать данные по нефтепереработке в Азии и Европе — именно там сейчас формируется основной спрос.

Рекордный пессимизм инвесторов — это не просто настроение, а сигнал о том, что рынок ждет структурного избытка нефти. Если ОПЕК+ не сможет оперативно отреагировать на рост добычи вне альянса, цены могут уйти в свободное падение. Но даже в этом случае не стоит списывать со счетов геополитические риски — они всегда могут перевесить фундаментальные факторы.

Владимир Платонов