С октября 2022 года NASDAQ вырос на 80%, и трейдеры сравнивают этот рост с двумя историческими пузырями: дотком-бумом 90-х и предкризисным 2007 годом. Причины напоминают спекуляции на технологии без реальной экономической основы.
- С октября 2022 года NASDAQ вырос на 80%+ (по данным на июнь 2026), и аналитики нашли два исторических аналога: 1994–1998 и 2004–2007
- Причины роста сейчас — ИИ-бум и спекуляции на технологиях, как в 90-х на интернет-стартапах без прибыли
- Сценарий А: разгон перед коррекцией на 30–50% (как в 2000–2002 годах), если ИИ-активы перегреты
- Сценарий Б: плавный рост до 2027 года (как в 2007-м), если экономика устойчива и корпоративные прибыли растут
- Трейдеры следят за долей ИИ-компаний в индексе (сейчас ~40%) и реакцией регуляторов на спекулятивные схемы
NASDAQ с октября 2022 года вырос на 80% и достиг отметок, которые трейдеры сравнивают с двумя историческими циклами: разгоном дотком-пузыря конца 90-х и предкризисным ростом 2004–2007 годов. На графиках синяя линия — текущий тренд, оранжевая — исторические аналоги.
Но если в 90-х главными двигателями были интернет-стартапы без прибыли, то сейчас на первом месте — компании, связанные с искусственным интеллектом. Причины для сравнения очевидны: в 1997–1998 годах NASDAQ рос на фоне спекуляций на технологии без реальной экономической основы, а в 2004–2007 — на фоне кредитного бума и роста корпоративных прибылей. Сейчас ИИ-активы составляют около 40% индекса, а их оценки часто основаны на ожиданиях будущих доходов, а не текущих результатах. Если тренд подтвердится, сценарий А предполагает коррекцию на 30–50% в 2026–2027 годах — аналогично краху доткомов в 2000–2002 годах.
Риски: перегрев рынка ИИ, отсутствие реальных прибылей у многих компаний и возможное вмешательство регуляторов.
Сценарий Б — плавный рост до 2027 года, если экономика останется стабильной, а корпоративные прибыли продолжат расти. Что еще важно отслеживать? Долю ИИ-компаний в индексе (сейчас ~40%), реакцию инвесторов на первые признаки замедления роста прибылей и возможные изменения в регуляторной политике по отношению к спекулятивным схемам.
Если ИИ-бум окажется столь же недолговечным, как доткомы, коррекция может быть резкой.
Сравнение NASDAQ с историческими пузырями не случайно: ИИ-бум действительно напоминает доткомы по скорости роста и спекулятивности. Однако ключевое отличие — участие регуляторов и центральных банков, которые в 2026 году могут смягчить падение. Следить стоит не только за ценами, но и за тем, как быстро компании переводят ожидания в реальные прибыли.
Владимир Платонов
