Лукойл списал зарубежные активы на 1,2 трлн рублей и впервые за 20 лет показал убыток в триллион: что произошло и что дальше
- Лукойл списал зарубежные активы на 1,2 трлн рублей, что привело к рекордному убытку в 1,66 трлн рублей за 2025 год — впервые в истории компании.
- Выручка Лукойла снизилась на 14,8% до 3,8 трлн рублей из-за низких цен на нефть (Brent около $60), санкций и укрепления рубля.
- Операционная прибыль компании упала на 50% из-за роста костов и обесценения активов, включая убыток по курсовым разницам.
- Лукойл продал зарубежные активы американскому фонду Carlyle, но средства останутся на замороженных счетах до снятия санкций.
- Дивиденды акционерам сохранены на уровне 278 рублей на акцию, а годовая доходность превышает 11%.
- Списание активов позволило компании избавиться от будущих рисков, но лишило 5–15% EBITDA.
Компания Лукойл отчиталась о рекордном убытке в 1,66 трлн рублей за 2025 год — впервые в своей истории. Основной причиной стали списание зарубежных активов на 1,2 трлн рублей и неблагоприятная конъюнктура рынка.
Выручка компании снизилась на 14,8% до 3,8 трлн рублей, что связано с низкими ценами на нефть (Brent опускался до $60), усилением санкций и укреплением рубля. Операционная прибыль упала на 50%, так как расходы росли быстрее, чем доходы, а косты выросли на фоне инфляции и логистических издержек. Финансовые потери компании усугубились обесценением активов на 200 млрд рублей, убытком по курсовым разницам и резким ростом финансовых расходов. В результате чистая прибыль от продолжающейся деятельности обнулилась, снизившись в 8 раз до 97 млрд рублей.
Списанные активы включали группу LUKOIL International GmbH, контроль над которой был утрачен из-за ограничительных мер США, вступивших в силу в октябре 2025 года.
В начале 2026 года Лукойл заключил соглашение о продаже LIG американскому фонду Carlyle, однако сумма сделки не раскрывается. По оценкам аналитиков, цена может быть на 20–30% ниже списанного убытка. Даже если сделка состоится и OFAC даст разрешение, полученные средства останутся на специальных счетах за рубежом до снятия санкций, что лишает компанию возможности их использования в России.
Несмотря на убыток, Лукойл сохранил лояльность к акционерам: совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 278 рублей на акцию. Общая дивидендная доходность за год превышает 11%, что подтверждает наличие свободного денежного потока (FCF).
Менеджмент компании подчеркивает, что убыток — это формальность, а основной приоритет — выплата дивидендов и сохранение инвестиционной привлекательности. Списание зарубежных активов позволило Лукойлу избавиться от будущих рисков, но лишило компанию 5–15% EBITDA. В то же время продажа активов открывает возможность для получения средств в долгосрочной перспективе, когда санкционное давление ослабнет. Пока же Лукойл остается одной из самых надежных компаний для инвесторов, сохраняя высокие дивиденды даже в условиях кризиса.
Решение Лукойла списать зарубежные активы стало вынужденной мерой, но оно демонстрирует стратегическую гибкость менеджмента. Несмотря на рекордный убыток, компания сохранила финансовую устойчивость и лояльность к акционерам, что укрепляет ее репутацию как надежного эмитента. Однако риски, связанные с замороженными средствами от продажи активов, остаются высокими. В среднесрочной перспективе Лукойлу предстоит адаптироваться к новым реалиям рынка, где санкции и низкие цены на нефть будут оставаться ключевыми факторами давления.
Владимир Платонов
