В 2026 году кэрри-трейд на G10 принес 8% — лучше, чем золото и биткоин. Но затишье на рынке обманчиво: внезапный рост волатильности может всё обнулить. Разбираемся, как не потерять деньги.
- Кэрри-трейд на G10 принес 8% в 2026 году — лучше, чем золото, биткоин и облигации
- Главные валюты для займа: швейцарский франк и японская иена с рекордно низкими ставками
- Рекомендуемые пары: доллар/шведская крона, евро/швейцарский франк, австралийский доллар/новозеландский
- Текущая волатильность обманчива: внезапный рост процентных ставок или политический шок могут вызвать массовый выход из позиций
- Стратегия работает только при стабильности: любое изменение политики ФРС или смена тренда на рынке способно обнулить прибыль
В этом году на валютных рынках G10 сложилась редкая ситуация: процентные ставки в некоторых странах упали до исторических минимумов, а в других — остаются высокими. Это идеальные условия для кэрри-трейда — стратегии, где инвесторы берут кредит в валюте с низкой ставкой и вкладывают в актив с более высокой доходностью. Результат: около 8% годовых за полгода, что заметно обогнало традиционные инструменты вроде золота или биткоина.
Но такая схема работает только до тех пор, пока ничего не меняется. А перемены уже маячат на горизонте.
Почему все ринулись в кэрри-трейд
Главные герои этой истории — швейцарский франк и японская иена. Швейцария и Япония десятилетиями поддерживали отрицательные или околонулевые ставки, чтобы стимулировать экономику. В 2026 году ставка в Швейцарии держится на уровне 0,1%, а в Японии — около 1,4%. При этом доллар, евро или австралийский доллар предлагают куда более щедрые условия: например, ставка ФРС в США сейчас около 5,25–5,5%.
Разница в 4–5% — это и есть потенциальная прибыль. Инвесторы занимают франки или иены под копейки, конвертируют в доллары или евро и кладут на депозиты или в государственные облигации. Если всё идёт по плану, доходность копится медленно, но стабильно. В этом году такая схема принесла около 8% — лучше, чем золото, биткоин или глобальные облигации.
Но есть нюанс: валютные пары не стоят на месте. Если курс доллар/иена вдруг подскочит на 10%, а вы взяли кредит в иенах, то при закрытии позиции вы получите убыток. Именно поэтому кэрри-трейд называют игрой на ножницах: прибыль формируется постепенно, а убытки могут прийти молниеносно.
Какие валюты сегодня в моде — и почему это может обернуться ловушкой
Аналитики крупнейших банков уже выделили три самых «горячих» пары для кэрри-трейда:
- Доллар США против шведской кроны — шведский риксбанк снизил ставки до 3,75%, а ФРС держит их на уровне 5,25–5,5%. Разница в 1,5–2% — неплохо для игры на понижение кроны.
- Евро против швейцарского франка — швейцарцы не спешат поднимать ставки, а ЕЦБ ужесточает монетарную политику. Евро дорожает, франк дешевеет — идеальный расклад для инвесторов.
- Австралийский доллар против новозеландского — РБА Австралии держит ставку на уровне 4,35%, а Резервный банк Новой Зеландии — на 5,5%. Разница в 1,15% может показаться скромной, но при больших объёмах это уже ощутимо.
Казалось бы, всё просто: занимай дешёвую валюту, покупай дорогую, получай проценты. Но рынок не любит простоты. В любой момент может произойти то, что перечеркнёт все расчёты.
Обманчивое затишье: почему волатильность скоро вернётся
Сейчас на рынке G10 царит редкое спокойствие. Волатильность валютных пар упала до многолетних минимумов. Это радует инвесторов, но пугает аналитиков. Почему? Потому что в истории такие периоды всегда заканчивались резкими скачками.
Главный триггер — политика ФРС. Если в сентябре или октябре американский регулятор начнёт снижать ставки, рынки отреагируют молниеносно. Доллары, которые сегодня так популярны в кэрри-трейде, могут резко подешеветь. А те, кто занял под франки или иены, окажутся в проигрыше.
Второй фактор — геополитика. Любое обострение на Ближнем Востоке, новости о торговой войне или неожиданное решение Европейского центрального банка могут спровоцировать панику. Инвесторы начнут закрывать позиции, а валютные курсы полетят в разные стороны.
Третий момент — перегрев рынка. Если слишком много игроков одновременно начнут играть на одной и той же стратегии, система может не выдержать. В 1998 году азиатский кризис начался именно с обвала валютных рынков, где инвесторы массово выходили из кэрри-трейд позиций.
То есть сегодняшнее затишье — это не стабильность, а бомба замедленного действия.
Кому это выгодно — и кто притворяется, что ничего не происходит
Прямые бенефициары — крупные хедж-фонды и банки, которые могут позволить себе играть на длинных позициях и диверсифицировать риски. Им проще пережить волатильность, а иногда даже на ней заработать, если удастся вовремя среагировать.
Мелкие инвесторы и частные трейдеры рискуют больше всех. Они часто не могут позволить себе убытки, а значит, могут быть вынуждены закрывать позиции в самый неподходящий момент. Банки, напротив, могут использовать ситуацию для продажи сложных инструментов, маскируя риски под «диверсификацию».
А что насчёт центральных банков? Швейцария и Япония, чьи валюты так популярны для кредитования, могут начать паниковать. Если слишком много инвесторов будут занимать их валюты, это создаст давление на курсы и спровоцирует дефляционные настроения. Но пока что ни Швейцарский национальный банк, ни Банк Японии не спешат с жёсткими мерами — им важнее поддерживать экономический рост.
Что будет дальше — и что делать инвестору
Есть три возможных сценария:
- Мягкая посадка. ФРС снижает ставки постепенно, рынки адаптируются, волатильность растёт, но не критично. Кэрри-трейд продолжает приносить прибыль, но с меньшими темпами.
- Резкий обвал. ФРС или ЕЦБ неожиданно ужесточают политику, рынки впадают в панику, инвесторы массово закрывают позиции. Кэрри-трейд обваливается, а валюты с низкими ставками (иена, франк) резко укрепляются.
- Застой. Экономика топчется на месте, ставки остаются замороженными, волатильность так и не возвращается. Кэрри-трейд продолжает работать, но инвесторы теряют интерес, так как доходность падает.
Какой из этих сценариев реализуется? Скорее всего, первый или второй. Третий маловероятен, потому что экономика не может вечно стоять на месте.
Что делать тем, кто уже играет в кэрри-трейд? Вот несколько правил:
- Не кладите все яйца в одну корзину. Диверсифицируйте валюты и инструменты. Если одна пара обвалится, другие могут удержать позиции.
- Следите за новостями ФРС
- Установите стоп-лоссы. Даже если кажется, что рынок стабилен, всегда есть риск резкого разворота.
- Не верьте в вечную доходность. 8% годовых — это хорошо, но не гарантия. В любой момент всё может измениться.
И последнее: если вы только присматриваетесь к кэрри-трейду, подумайте дважды. Сегодняшние условия могут оказаться ловушкой. Волатильность обязательно вернётся — вопрос только когда.
А пока что рынок молчит. Но молчание — это не тишина. Это пауза перед бурей.
