«ГлобалМедиа» опубликовала индекс деловой активности в сфере услуг России за сентябрь 2026 года. Индекс «ГлобалМедиа Services Russia PMI» вырос до 51,2 пункта (август — 50,9), а S&P Global Russia Services PMI остался на 51,3. Оба выше 50, что указывает на умеренное расширение.
Главное для бизнеса
Компании наращивают выпуск и получают больше новых заказов, но не спешат нанимать сотрудников или инвестировать в мощности. Занятость падает восьмой месяц подряд, хотя темпы сокращения замедлились. Незавершённые заказы перестали сокращаться, но и не растут. Инфляция издержек и отпускных цен замедлилась.
Это означает, что восстановление пока неустойчиво: спрос растёт слабо, уверенность ниже среднего, а свободные мощности позволяют обслуживать текущие заказы без расширения.
Детали по направлениям
Новые заказы: второй месяц роста, максимальный темп с февраля 2026. Поддержка — спрос, новые клиенты, маркетинг.
Занятость: сокращение восьмой месяц, но минимальными темпами за 4 месяца. Оптимизация за счёт естественной убыли.
Незавершённые заказы: после 5 месяцев падения — без изменений. Первый признак стабилизации.
Затраты: инфляция издержек минимальна с начала года. Давление от тарифов, топлива, транспорта, материалов сохраняется, но слабее.
Отпускные цены: рост замедлился до минимума за 3 месяца, ниже долгосрочного среднего. Компании ограничены в возможности перекладывать расходы на клиентов.
Исторический контекст
Сентябрь 2026 (51,2) — третий результат для сентября за всю историю. Выше — сентябрь 2023 (55,6) и сентябрь 2022 (52,3). Ниже — сентябрь 2024 (50,7) и сентябрь 2025 (47,4).
Среднее за 12 месяцев (окт 2025 — сен 2026) — около 50,3. Максимум — январь 2026 (52,8), минимум — сентябрь 2025 (47,4).
Среднее за январь—сентябрь 2026 — около 50,1. Это ниже 2023 (54,6), 2024 (50,7) и 2025 (50,2), но выше 2022 (47,3). Второе наихудшее место после 2022.
По теме: Деловые настроения в России рухнули до рекордного минимума: индекс ВШЭ обвалился до -8 пунктов
В III квартале 2026 средний индекс — 50,4 против 48,7 во II квартале. Возврат в зону роста, но ниже I квартала (51,1).
После июньского минимума (48,4) рост: июль — 49,1, август — 50,9, сентябрь — 51,2. Восстановление на 2,8 пункта, но замедление прироста с 1,8 до 0,3 пункта — консолидация.
Положительные сигналы
Индекс второй месяц выше 50.
Новые заказы растут максимально с февраля 2026.
Выпуск увеличивается повторно.
Незавершённые заказы перестали сокращаться.
Сокращение занятости замедлилось.
Инфляция затрат минимальна с начала года.
Рост отпускных цен замедлился.
Риски
Слабый рост спроса (ниже исторического среднего).
Замедление индекса (прирост с 1,8 до 0,3 пункта).
Восьмимесячное сокращение занятости.
Нет накопления незавершённых заказов.
Уверенность ниже долгосрочного среднего.
Давление на маржу.
Достаточность мощностей без инвестиций.
Оценка
Сентябрь — переход к умеренному росту. Главное — закрепление выше 50 и рост новых заказов. Восстановление неполное: нет роста занятости, заказов, уверенности. Компании используют свободные мощности и осторожны в найме. Снижение инфляции — плюс, но может отражать ограниченную ценовую власть. Динамика — умеренное, хрупкое расширение.
По теме: Развитие фондового рынка в России: почему все еще превалируют западные инвесторы?
Перспективы
Доля ожидающих ухудшения в ближайший месяц снизилась до 47% (август — 50%, июль — 55%). Третье снижение подряд. Впервые с февраля может быть ниже половины. При сохранении роста заказов индекс в октябре — 51–52. Но резкое ускорение маловероятно.
Долгосрочные ожидания: доля позитивно оценивающих перспективы упала до 45% против 47% в августе. Прерывает рост с мая (39% → 41% → 44% → 47%). Компании надеются на спрос, технологии и маркетинг, но не считают восстановление устойчивым.