За две недели уничтожено 38% ключевых складов Wildberries. Как это угрожает бизнесу, почему менеджмент не спешит адаптироваться и что ждёт маркетплейс — читайте в нашем анализе.
- За две недели уничтожено 38% ключевых складских мощностей Wildberries — 1,026 млн кв. м из 2,7 млн, способных принимать товар по схеме FBO
- Переход на модель FBS (товар хранится у продавца) неизбежен, но требует радикальной перестройки бизнеса и может обернуться многолетним откатом
- Менеджмент компании не только не адаптируется, но и продолжал тратить средства на убыточные проекты (кинотеатр, такси, «Рив Гош»), что могло усугубить финансовый кризис
- Если текущие активы не удастся конвертировать в работающую логистику, Wildberries рискует столкнуться с банкротством из-за нехватки оборотных средств и растущих убытков
- Схема работы Wildberries строилась на доверии к маркетплейсу как хранилищу товаров продавцов — теперь этот фундамент трещит по швам
Три недели назад началась кампания по уничтожению логистической инфраструктуры Wildberries — одного из крупнейших маркетплейсов России. За это время были атакованы 26 ключевых складов площадью от 15 тысяч квадратных метров, на которые приходилось 2,7 миллиона квадратных метров из 5,2 миллионов, которыми компания владеет. Почти все они расположены в зоне досягаемости украинских войск, и только два склада — в Кемеровской области и Приморском крае — остались нетронутыми. Из уничтоженных мощностей 38% уже выведены из строя, а оставшиеся находятся под угрозой. Для компании, которая построила свой бизнес на централизованном хранении и распределении товаров, это равносильно удару по основному двигателю.
Но дело не только в цифрах. Важнее то, что атаки затрагивают не просто складские площади, а саму бизнес-модель Wildberries. Компания работает по двум схемам: FBO (товар хранится на складах маркетплейса) и FBS (товар остаётся у продавца, а маркетплейс занимается только логистикой). FBO была основой роста Wildberries — она позволяла маркетплейсу контролировать качество, цены и скорость доставки, а продавцы получали доступ к миллионам клиентов без необходимости содержать собственные склады. Теперь, когда 38% ключевых складов уничтожены, а оставшиеся находятся под угрозой, схема FBO становится нежизнеспособной. Остаётся только FBS — модель, при которой продавцы сами хранят товар и передают его маркетплейсу для доставки. Это не только снижает контроль над ассортиментом и качеством, но и требует радикальной перестройки всей логистической цепочки.
Почему аварии на складах — это не просто ЧП, а системный кризис
Wildberries не просто теряет складские мощности — она теряет доверие. Модель FBO строилась на том, что продавцы доверяют маркетплейсу хранить и распределять их товар. Теперь, когда склады горят, а логистика рушится, продавцы начинают переходить на FBS, чтобы обезопасить свои товары. Но переход на FBS — это не просто смена схемы, а откат на годы назад. Wildberries теряет конкурентное преимущество: скорость доставки, контроль над ассортиментом и возможность манипулировать ценами. Вместо этого маркетплейс рискует превратиться в посредника, который только развозит товары, — то есть в аналог «СДЭКа с сайтом». Это не только снизит маржинальность, но и сделает компанию уязвимой для конкурентов, которые уже давно адаптировались к новым реалиям.
При этом у Wildberries остаются мелкие склады, сеть пунктов выдачи заказов (ПВЗ) и логистика между ними. На этой базе можно попытаться сохранить бизнес, но для этого нужно быстро перестроить всю цепочку: перевести продавцов на FBS, адаптировать логистику под новую модель и найти способ компенсировать потери от уничтоженных складов. Однако менеджмент компании до сих пор не предпринимает активных шагов в этом направлении. Вместо этого Wildberries продолжает тратить средства на убыточные проекты — онлайн-кинотеатр, сервис такси, сеть «Рив Гош» и даже полузаброшенный аэропорт в Магасе, который, по слухам, используется для частных рейсов «уважаемых людей». Эти инвестиции не только отвлекают ресурсы, но и создают иллюзию стабильности, которая может обернуться катастрофой, когда станет ясно, что денег на покрытие убытков и выполнение обязательств просто нет.
Финансовая пирамида под прикрытием маркетплейса
Финансовая модель Wildberries строилась на доверии к компании как к надёжному хранилищу товаров продавцов. Продавцы размещали товар на складах маркетплейса, а Wildberries использовала эти оборотные средства для финансирования своей экспансии. Это напоминало пирамиду: пока рынок рос, а продавцы доверяли компании, всё было стабильно. Но после слияния с Russ ситуация изменилась. Вместо того чтобы инвестировать в развитие логистики или улучшение сервиса, менеджмент начал вкладываться в посторонние проекты, которые не имели отношения к основному бизнесу. Например, в декабре 2025 года Wildberries объявили о запуске онлайн-кинотеатра, а в июле купили «Еаптеку». Эти проекты не только не приносили прибыли, но и отвлекали ресурсы от основного бизнеса.
При этом сама компания не получала дивидендов — зато 51 миллиард рублей за 2025 год забрало юридическое лицо Russ. Это создаёт иллюзию, что деньги у Wildberries есть, но на самом деле они могут быть уже потрачены на убыточные проекты или выведены через связанные структуры. Если это так, то у компании может не хватить средств даже для выполнения текущих обязательств. Продажи Wildberries падают, убытки растут, а логистическая инфраструктура разрушается. В таких условиях кассовый разрыв становится вопросом времени, а без внешнего финансирования компания рискует столкнуться с банкротством.
Что ждёт Wildberries и рынок, если компания не перестроится
Если менеджмент Wildberries не предпримет решительных шагов, компания может столкнуться с несколькими сценариями. Первый — это банкротство. Если продавцы массово перейдут на FBS, а оставшиеся склады будут уничтожены, Wildberries потеряет возможность работать по модели FBO. Это приведёт к резкому падению продаж, так как клиенты перестанут доверять маркетплейсу. Без оборотных средств компания не сможет выполнять обязательства перед продавцами и поставщиками, что ускорит её крах.
Второй сценарий — это выживание за счёт FBS. Если Wildberries удастся быстро перестроить логистику и убедить продавцов перейти на новую схему, компания сможет сохранить бизнес, но на условиях, которые будут уступать её текущим позициям. Это будет означать многолетний откат: маржинальность упадёт, конкурентоспособность снизится, а клиенты начнут уходить к более надёжным платформам.
Третий сценарий — это смена собственника. Если Wildberries столкнётся с финансовым кризисом, её могут купить конкуренты или инвесторы, которые захотят использовать её активы — сеть ПВЗ, логистику и клиентскую базу — для развития собственного бизнеса. Однако такой исход маловероятен, так как текущая ситуация отпугивает потенциальных покупателей: никто не захочет вкладывать деньги в компанию с разрушенной инфраструктурой и падающими продажами.
Наконец, есть вероятность, что Wildberries удастся частично восстановить логистику за счёт оставшихся складов и перейти на гибридную модель — сочетать FBO и FBS. Однако это потребует значительных инвестиций, которых у компании может не оказаться. Кроме того, даже частичное восстановление не решит проблему доверия: продавцы и клиенты уже начали искать альтернативы, и вернуть их будет крайне сложно.
Что это значит для рынка и продавцов
Для рынка последствия уничтожения логистики Wildberries могут быть куда серьёзнее, чем кажется на первый взгляд. Во-первых, это создаёт вакуум на рынке e-commerce. Многие продавцы, особенно мелкие и средние, использовали Wildberries как основной канал сбыта. Теперь им придётся искать альтернативы — либо переходить на другие маркетплейсы, либо развивать собственные каналы продаж. Это может привести к росту конкуренции на других платформах, таких как Ozon или Яндекс Маркет, которые получат дополнительный приток продавцов и клиентов.
Во-вторых, это ускоряет консолидацию рынка. Крупные игроки, такие как Ozon или СберМаркет, могут воспользоваться ситуацией и переманить к себе лучших продавцов, а также усилить свои позиции за счёт более надёжной логистики. Мелкие игроки, напротив, рискуют остаться без каналов сбыта, так как им будет сложно конкурировать с крупными платформами.
В-третьих, это создаёт риски для всей логистической отрасли. Уничтожение складов Wildberries — это не только удар по маркетплейсу, но и сигнал для других компаний. Если логистическая инфраструктура станет мишенью для атак, это может привести к росту страховых премий, удорожанию услуг и снижению инвестиций в развитие складских мощностей. В долгосрочной перспективе это способно замедлить развитие e-commerce в России и сделать рынок менее предсказуемым для инвесторов.
Для продавцов последствия могут быть ещё более болезненными. Те, кто работал по схеме FBO, столкнутся с необходимостью срочно перестраивать логистику, что потребует дополнительных затрат на аренду складов, упаковку и доставку. Те, кто уже перешёл на FBS, могут столкнуться с проблемами в обслуживании клиентов, так как Wildberries потеряет возможность гарантировать быструю и надёжную доставку. В любом случае, продавцы понесут убытки, а некоторые могут и вовсе уйти с платформы, что ещё больше ослабит позиции маркетплейса.
Есть ли у Wildberries шанс выжить
Шанс у Wildberries есть, но он крайне мал. Для того чтобы выжить, компании нужно предпринять несколько шагов одновременно. Во-первых, необходимо срочно перевести продавцов на схему FBS, убедив их в надёжности новой модели. Для этого Wildberries должна предложить выгодные условия — например, снижение комиссий или дополнительные инструменты для продвижения товаров. Во-вторых, нужно восстановить хотя бы часть логистической инфраструктуры, используя оставшиеся склады и сеть ПВЗ. В-третьих, необходимо остановить отток клиентов и продавцов, предложив им стимулы для возвращения на платформу.
Однако даже эти шаги могут не сработать. Продавцы и клиенты уже начали искать альтернативы, и вернуть их будет крайне сложно. Кроме того, у Wildberries могут не хватить средств на восстановление логистики и компенсацию убытков. Если менеджмент не предпримет решительных действий уже сейчас, компания рискует столкнуться с банкротством до конца лета, как и прогнозируют некоторые наблюдатели.
Главная странность ситуации заключается в том, что Wildberries до сих пор не предпринимает активных шагов для спасения бизнеса. Вместо того чтобы адаптироваться к новым реалиям, компания продолжает тратить средства на убыточные проекты и не пытается договориться с продавцами о переходе на FBS. Это создаёт ощущение, что менеджмент либо не понимает масштаба проблем, либо намеренно тянет компанию на дно. В любом случае, времени на исправление ситуации остаётся всё меньше, и каждый день промедления приближает Wildberries к краху.
Единственное, что может спасти компанию, — это внешнее финансирование или смена собственника. Однако оба варианта маловероятны: инвесторы не захотят вкладывать деньги в компанию с разрушенной инфраструктурой, а конкуренты скорее воспользуются ситуацией, чтобы переманить клиентов и продавцов, а не спасать Wildberries. В результате единственный реалистичный сценарий — это выживание за счёт FBS, но даже в этом случае маркетплейс потеряет значительную часть своей стоимости и конкурентных преимуществ.
